路透东京8月10日电- - -一家名不见经传的私募股权投资公司将承担日本企业界最艰巨的任务:让东芝扭亏为盈。

　　日本工业合作伙伴(JIP)正牵头发起一项价值140亿美元的收购计划，这家在东京证交所上市74年的企业集团将于周三退市。

　　虽然JIP不是一家全球性企业，但它通过从索尼(Sony)的笔记本电脑部门和奥林巴斯(Olympus)的相机部门等大型制造商手中分拆业务，悄无声息地建立了自己的业绩记录。在一位拥有沃顿商学院MBA学位的前银行家的领导下，该公司以亲自参与收购和节俭著称——其高管乘坐经济舱。

　　通过收购东芝，JIP接手的是一家规模庞大、复杂程度远超之前收购的公司。东芝的风险也更高:东芝在电池、芯片、核电和国防等业务领域拥有约10.6万名员工，对国家安全至关重要。

　　鉴于东芝在经历了10年的丑闻、美国子公司西屋电气(Westinghouse)的破产、管理层剧变以及维权股东的强烈反对，JIP能否实现扭亏一盈仍是个未知数。

　　JIP拒绝对本文发表评论，对其保留东芝现任首席执行官岛田太郎的计划几乎没有透露。日经亚洲周二援引东芝集团即将离任的董事长的话说，东芝可能在几年内重新上市。

　　一些业内人士认为，分拆和全面出售——而不是首次公开发行(IPO)——是最可行的前进道路。

　　麦格理资本证券(Macquarie Capital Securities)日本研究主管达米安?通(Damian Thong)表示:“如果没有涉及全球扩张的令人信服的增长故事，IPO将很困难。”

　　在过去的一些交易中，JIP曾与美国私募股权公司KKR和贝恩资本(Bain Capital)等合作。这一次，它将发挥带头作用，并需要处理与它一起投资的24家公司和银行，如芯片制造商罗姆(Rohm)、金融服务公司欧力士(Orix)和公用事业公司中部电力(Chubu Electric Power)。

　　加州大学圣迭戈分校(University of California, San Diego)研究日本商业的教授乌尔里克·舍德(Ulrike Schaede)说，“他们有一个非常好的记录，在这个过程中，他们没有扼杀公司，也没有让自己富裕起来，而是在这些交易中创造了价值。”

　　“他们会在东芝找到很多价值吗?”这是另一个问题。”

　　东芝拒绝置评。

　　走到这一步已经是一个挑战。与银行的融资谈判花了数月时间才敲定，导致JIP的竞购推迟。消息人士称，该公司必须消除与银行和投资伙伴在收购后重组计划上的分歧。

　　这笔交易的股权部分也花了一些时间才敲定，几位银行家将其归咎于JIP难以处理财团内部的讨论。

　　低调

　　JIP于2002年由瑞穗金融集团(Mizuho Financial Group)和贝恩公司(Bain & Co)等投资成立，后来独立。首席执行官Hidemi Moue曾在瑞穗的前身日本工业银行工作。

　　这家公司很少接受采访。多名知情人士说，该公司认为自己的角色是在不引起外界注意的情况下帮助日本企业复苏。

　　“通常情况下，我是一个安静地在后台工作的人，所以我不习惯在这些事情上发言，”Moue在2017年东京会议上的一次演讲中说，该视频可在网上找到。

　　他在会议上表示，JIP与管理层密切合作，将其剥离出来的业务变成独立的公司，这一过程在某些情况下可能需要10年时间。

　　熟悉该公司的人士表示，该公司还小心翼翼地避免被视为“秃鹫”(hagetaka)。2004年出版的一本同名小说和后来的一部同名电视剧使贪婪的外国基金的形象家喻户晓。

　　知情人士说，相反，JIP严格控制成本，包括自己的成本，以避免抬高费用，给正在努力扭转局面的公司带来负担。

　　两位知情人士说，高管出国时乘坐经济舱。一位前JIP员工回忆说，当与被投资公司的管理层共进晚餐时，该基金将自掏腰包。

　　据上述前雇员和另一位知情人士透露，与一些收购公司不同，JIP不聘请外部顾问来处理重组工作、尽职调查或投资研究，而是更愿意在公司内部完成这些工作。

　　记录销售

　　JIP已经投资了超过6000亿日元(42亿美元)超过30笔交易。目前尚不清楚该公司在收购东芝的交易中投入了多少自有资金。

　　在2014年收购索尼的Vaio笔记本电脑业务后，JIP专注于企业客户，包括三菱公司和瑞穗证券，这些客户现在占销售额的80%。一名发言人表示，大规模订单帮助Vaio在截至5月的一年中实现创纪录的358亿日圆销售额，但拒绝对JIP置评。

　　Vaio最近的两位首席执行官都直接来自JIP。

　　航空设备制造商日本航空电子公司(Nippon Avionics)的股价自2020年日本电子工业株式会社(JIP)剥离NEC上市子公司以来上涨了7倍以上。它改变了公司的领导层，修改了高管薪酬以引入基于股票的薪酬，并开始回购股票。

　　加州大学圣地亚哥分校的Schaede表示，与东芝的合作能否成功，取决于新的管理层能否退出低利润率业务，并找到如何从其先进技术中赚钱的方法。

　　“这可能是一个大问题:他们有这样的愿景和资产吗?”

　　(1美元=142.1500日元)

　　(报道:安东·布里奇、山崎真纪子、天中美雄、白木真纪子;编辑:大卫·多兰和克里斯托弗·库欣)

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