吉隆坡:随着马来西亚对水利基础设施的日益关注，预计Engtex集团将从2024年下半年开始的管道更换中受益。

　　根据CGS-CIMB的研究，管道更换订单的增加甚至可能会加速到2025年和2026年。

　　该经纪公司表示，近期水费上涨将需要一段时间才能转化为Engtex的订单流量，而到2025年订单的回升应会提高该公司的制造业利用率和利润率。

　　CGS-CIMB Research表示:“随着订单可能增加，我们预计低碳钢和球墨铸铁制造业利用率的提高将转化为更强劲的营业利润率。”

　　“自2023年年中以来利率的逐步上升将提振中短期利润率，原材料价格的整体企稳将提高盈利的可见性，”该行补充称。

　　CGS-CIMB Research重申对Engtex的“增持”评级，将其目标价上调至1.12令吉，高于此前的82.3令吉，这意味着该公司2025年预计市净率的0.45倍。

　　它指出，Engtex的招标书已从2022年12月的5.28亿令吉扩大到2023年11月的7.2亿令吉，理由是该公司管理层对其下半年的前景仍然乐观。

　　“我们预计农村基础设施项目的执行将与2024年私人建筑项目的推出同时进行，并略微修改2025年的数据，以反映这一点，”它补充说。

　　上个月，马来西亚国家水务委员会(National Water Services Commission)宣布，马来西亚半岛和纳闽岛的家庭用水价格每立方米上涨22美分。对一些州来说，这是30多年来的首次加息。

　　相比之下，2022年的平均实现关税为每立方米1.43令吉。

　　CGS-CIMB Research表示:“这次涨价比我们最初预期的要快，但我们估计，Pengurusan Aset Air Bhd、国有水务运营商及其承包商之间的规划、招标和融资过程将需要3至6个月才能完成。”

　　它指出，即将到来的农村基础设施项目将为Engtex带来福音。

　　在2024年财政预算案中，政府宣布了几项用于农村基础设施升级的拨款，包括11亿令吉用于解决供水问题，特别是在吉兰丹、沙巴和纳闽;16.3亿令吉用于乡村和农村地区的道路升级(需要排水系统);9.39亿令吉用于农村家庭的水电供应。

　　CGS-CIMB Research表示:“我们将2025财年(25财年)的核心收益预期上调1.6%，以应对关税上涨快于预期和经营环境的改善。”

　　“我们采用了戈登增长模型估值方法，并采用6.3%的26财年股本回报率(之前的25财年5.5%)，3%的长期增长和8.8%的要求回报，我们认为这更好地反映了即将到来的基础设施繁荣，”它补充说。

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