纽约:截至今年3月，美国就业增长可能远不如最初估计的强劲，这可能加剧人们对美联储进一步降息的担忧。

　　高盛集团(Goldman Sachs Group Inc .)和富国银行(Wells Fargo & Co .)经济学家预计，政府对指标的初步修正将显示，截至3月的一年中，就业人数增长至少比预期少60万人，即每月约5万人。

　　摩根大通(JPMorgan Chase & Co)预计将减少约36万份工作，而高盛(Goldman Sachs)则暗示可能多达100万份。

　　初步数据中有许多值得注意的地方，但就业人数超过50.1万人的向下修正将是15年来最大的，这表明劳动力市场降温的时间比最初想象的更长——或许更久。最终数字将于明年初公布。

　　这些数据也有可能影响美联储主席杰罗姆?鲍威尔(Jerome Powell)明天在怀俄明州杰克逊霍尔(Jackson Hole)发表讲话时的语气。

　　随着通货膨胀和就业市场降温，投资者正试图了解美联储何时开始降息以及降息幅度。

　　富国银行经济学家Sarah House和Aubrey Woessner在一份报告中称:“大幅的负面修正将表明，在刚刚过去的4月之前，就业的强度已经在减弱。”

　　这将使“在其他劳动力市场数据普遍走软之际，美联储双重使命中充分就业方面的风险更加突出”。

　　每年一次，美国劳工统计局(BLS)将3月份的就业水平作为一个更准确但不那么及时的数据来源，即季度就业和工资普查(QCEW)，该数据基于各州失业保险税记录，涵盖了几乎所有美国就业岗位。

　　6月份发布的最新QCEW报告已经暗示，去年就业增长放缓。

　　目前，美国劳工统计局的数据显示，截至2024年3月的12个月里，美国经济增加了290万个就业岗位，平均每月增加24.2万个。

　　即使总修正量高达100万，每月就业增长平均也将在15.8万左右——这仍然是一个健康的招聘速度，但与大流行后的峰值相比有所放缓。

　　Inflation Insights LLC总裁奥马尔?谢里夫(Omair Sharif)乐观地认为，修正后的数据最终将接近预估区间的较小一端，部分原因是由于报告滞后，QCEW数据往往会被高估。

　　这一初步修正可能会重新引发一场辩论，即劳动力市场的放缓是否会导致经济出现更为突然的下滑。

　　7月份，雇主大幅缩减了招聘规模，失业率连续第四个月上升。

　　虽然这导致全球市场6.4万亿美元的抛售，但标准普尔500指数已经完全恢复。

　　LPL Financial首席全球策略师昆西?克罗斯比表示:“市场最近经历了一场增长恐慌，导致市场担心美联储落后于形势，因此将密切关注基准利率修正的发布，看看市场最初的反应实际上是否正确。”

　　尽管其他就业指标让市场放心，就业市场基础稳固，但市场仍高度预期决策者将在9月开始降低借贷成本。

　　美联储主席和他的同事们最近表示，他们将更多地关注他们双重使命中的劳动力方面，鲍威尔将在明天的美联储年度研讨会上发表讲话，考虑到基准利率的修订。

　　Evercore ISI分析师Krishna Guha和Marco Casiraghi周一在一份报告中称，"虽然美联储早就预料到了就业数据的修正，但这将勾勒出一种氛围，并将突显就业数据的强劲程度并不像实时显示的那样强劲。"

　　在政府的初步基准预测之后，最终修正将被纳入将于2月份发布的1月份就业报告。

　　在最近几年的大部分时间里，月度工资数据一直强于QCEW数据。

　　一些经济学家将其部分归因于所谓的出生-死亡模型——劳工统计局对数据进行的一种调整，以考虑企业开业和关闭的净数量，但在大流行后的世界里，这种模型可能会失效。

　　“导致夸大就业增长的因素仍然存在。经企业出生和死亡扭曲调整后，2024年4月和7月的就业人数最有可能被修正为接近于零，远低于与中性失业率一致的速度，”经济学家安娜·王说。

　　高盛(Goldman Sachs)的罗尼?沃克(Ronnie Walker)表示，QCEW的数据可能夸大了就业增长放缓的程度，因为它将剔除最初估计中包含的多达50万非法移民。

　　沃克上周写道:“由于QCEW是基于失业保险记录，它很可能在很大程度上排除了非法移民，我们认为这些人在过去几年里对就业增长做出了巨大贡献。”- - - - - -布隆伯格

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