纽约:债券交易员纷纷押注美国经济正处于迅速恶化的边缘，美联储将需要开始积极放松货币政策，以防止经济衰退。

　　此前对通胀上升风险的担忧实际上已经消失，取而代之的是对经济增长将陷入停滞的猜测，除非央行开始将利率从20多年来的高位拉下来。

　　这推动了自2023年3月对银行业危机的担忧爆发以来最大的债券市场反弹之一。

　　这种涨势如此强劲，以至于对政策敏感的两年期美国国债收益率上周下跌了0.5个百分点，至不到3.9%。

　　自全球金融危机或互联网泡沫破裂以来，这一利率并没有比美联储的基准利率(目前约为5.3%)低多少。

　　昨日亚洲市场的走势延续，两年期国债收益率下跌逾10个基点，至3.77%，债券价格全线上扬。

　　Brandywine Global Investment Management的投资组合经理Tracy Chen表示:“市场担心的是，美联储行动滞后，我们正从软着陆转向硬着陆。”

　　美国国债是一个不错的选择，因为我确实认为经济将继续放缓。”

　　然而，自疫情结束以来，债券交易商一再误判利率走向，有时会在两个方向上都超调，而且在经济摆脱衰退的呼声或通胀超出预期时猝不及防。

　　在2023年底，债券价格也飙升，因为人们相信美联储准备开始放松政策，但当经济继续表现出惊人的强劲时，这些涨幅又回落了。

　　因此，最近的举动有可能是又一次走得太远。

　　WisdomTree固定收益策略主管凯文?弗拉纳根(Kevin Flanagan)表示:“就像我们去年年底看到的那样，市场正在超调，而且走得太快。”

　　“你需要更多数据的验证。”

　　但在一系列数据显示就业市场走软、经济领域降温后，市场人气急剧转变。

　　上周五，美国劳工部报告称，7月份雇主仅创造了11.4万个就业岗位，远低于经济学家的预测，失业率意外上升。

　　在美联储上周三再次维持利率不变之后，这些数据引发了人们的担忧，即美联储反应太慢——就像在经济从疫情中恢复后，一旦通胀持续很久，美联储就会加息一样。

　　加拿大和欧洲央行已经开始放松货币政策，这一事实进一步强化了这种看法。

　　上周，对经济放缓和美联储推迟加息的担忧导致美国股市大幅抛售。上周末，伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc .)在第二季度大举抛售苹果公司(Apple Inc .)，将其所持苹果公司(Apple Inc .)的股份削减了近50%，这进一步打击了市场情绪。

　　“在过去10天左右的时间里，两年期国债收益率出现了绝对巨大的波动。“给所谓的避险资产定价很难，给高风险资产——股票定价更难，”互动经纪公司首席策略师史蒂夫·索斯尼克(Steve Sosnick)说，“沃伦·巴菲特减持苹果股票的决定，从情绪的角度来看也无助于事情的发展。”

　　华尔街的经济学家已经开始预计美联储将采取更为激进的宽松步伐，花旗集团(Citigroup Inc .)和摩根大通(JPMorgan Chase & Co .)的分析师预计，美联储将在9月和11月的会议上分别加息0.5个百分点。

　　上周日，高盛集团(Goldman Sachs Group Inc .)的经济学家将明年美国经济衰退的可能性从15%提高到25%，但他们表示，有几个理由不必担心经济衰退。

　　经济学家们表示，美国经济“整体状况良好”，不存在重大的金融失衡，美联储有很大的降息空间，必要时可以迅速降息。

　　期货交易员预计，到今年年底，美联储大约会降息25个基点，这表明在过去三次会议期间，美联储可能会采取异乎寻常的降息幅度。

　　自流感大流行或信贷危机以来，还没有出现过如此大规模的下行。- - - - - -布隆伯格

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