韩亚航空货运部门的出售招标将于25日举行。4家竞标者分别是济州航空、Eastar Jet(主要由私募股权公司VIG Partners持有)、Air premium和仁川航空(主要由私募股权公司Socius持有)。其中规模最大的济州航空被认为是有力的候选者，而仁川航空则有可能成为“黑马”。到目前为止，仁川航空因其资本规模较低而被认为竞争力较弱。

　　据投资银行(IB)业界16日透露。在美国，四家候选公司正在准备融资安排，预计将举行主投标。国土交通部规定，只有持有航空公司执照的公司才能参与竞标，因此，低成本航空公司必须从金融投资者(fi)或战略投资者(si)那里获得股权，然后向韩亚航空的货运业务投入资金。

　　虽然业界对济州航空收购韩亚航空货运部门的“意愿”和“诚意”评价不一，但济州航空成为了收购韩亚航空货运部门的主要竞争者。济州航空公司是资产规模达7万亿韩元的爱京集团的子公司，也是韩国综合股价指数上市公司，与其他竞争公司相比，其融资条件更为有利。济州航空目前的市值为8,700亿韩圆(合6.22亿美元)，其最大股东AK Holdings持有该公司50.37%的股份。

　　据悉，最近业界有传言称，济州航空将与私募股权公司MBK Partners合作收购货运部门，但爱京集团坚持不接受私募股权投资的立场。由于担心未来可能会有私人股本参与的大规模重组，因此在收购方面，战略投资者(si)比金融投资者(fi)更受青睐。

　　与此同时，被投资银行界称为“不可动摇的第4号候选人”的仁川航空也受到了越来越多的关注。尽管仁川航空的资本规模较低，但其专营货运的航空公司专业化和广泛的联系网络被认为是收购竞争中的潜在优势。

　　一位业内人士表示:“此次交易与上次出售现代商船一样，是由国有产业银行主导的。”“Socius的代表李秉国是产业银行M&A部门的创始成员。”他还表示:“作为仁川航空大股东的股权投资公司将做好充分的准备。”在韩国产业银行任职期间，他参与了斗山集团(Doosan Group)、浦项制铁(POSCO)和双龙(Ssangyong)等韩国大型企业集团的几笔引人注目的交易。

　　产业银行作为韩亚航空债权团的作用和对货物业务出售的影响值得关注。再加上收购负责人、瑞银副总裁李景仁曾与瑞银有过交易，因此此次交易具有重要意义。

　　仁川航空面临的挑战在于克服资金限制。Socius不是一家足够大的基金管理公司，无法创建盲目基金，通常通过基于项目的方式筹集资金。起初，仁川航空对韩亚航空的收购并不感兴趣，但在收到战略投资者(si)和部分金融投资者(fi)的合作提议后，仁川航空变得更加积极主动。

　　对所有候选人来说，选择合作伙伴至关重要。据报道，此前与济州航空(Jeju Air)一起被视为可能买家的东星航空(Eastar Jet)正寻求从国内金融机构而非外国金融机构获得资金。虽然有传言说Airpremia与Skylake Equity Partners合作，但这已被证实是不真实的。