如果经济放缓，国家银行将隔夜政策利率下调25个基点，银行可能面临利润压缩。

　　在唐纳德·特朗普总统的互惠关税政策下，经济学家对全球宏观经济变得更加谨慎。

　　丰隆投资银行研究（HLIB Research）在一份报告中表示，关税“解放日”后，投资者情绪明显减弱。

　　该研究机构表示，市场目前认为美国经济衰退的可能性为50%至60%，同时对联邦基金利率下调的预期有所增加，这突显了日益加剧的不安情绪。

　　此外，市场目前预计2025年将有三次降息（HLIB Research预计为两次）。

　　更令人担忧的是，美国收益率曲线再次倒挂，这是一个历史上可靠的衰退指标。

　　“因此，我们的经济团队将马来西亚2025年的国内生产总值增长预期从4.9%下调至4%。

　　HLIB Research表示：“此外，他们指出，国家银行可能会在2025年下半年将OPR降低25个基点至2.75%，以支持外部下行风险下的增长。”

　　因此，该研究机构指出，银行可能面临利润率压缩，但它认为，这一次的影响可能更为有限。

　　“尽管银行通常会在公开存款准备金率下调后面临利润率压缩，但我们认为，与之前不可预见的降息相比，这次的影响可能更为可控。

　　“这主要是因为银行可能会采取更积极的立场，通过缩短定期存款（FD）期限，以更低的成本更快地重新定价，并减缓定期存款的增长，以避免在利率调整之前过度暴露。”

　　此外，由于银行利用机会扩大净息差（NIM）扩张，昂贵的定期存款利率可能会在公开存款准备金率下调后的6至9个月内放缓。

　　据此，HLIB Research估计，政策利率每下调25个基点，将导致行业NIM收缩5至6个基点，收益预测将下降3%至4%。

　　“BIMB控股有限公司和马来西亚联合银行将损失最大，而大众银行和马来亚银行（Maybank）受影响最小。”

　　在NIM之外，该研究机构表示，它对贷款增长和非利息收入（NOII）的整体顶线前景仍然具有建设性。

　　它补充说，即使在新冠肺炎大流行的高峰期，当马来西亚处于全国封锁状态时，系统贷款仍录得2.6%的同比增长，显示出信贷需求的弹性。

　　“我们并不过分担心潜在的弱点，因为银行业是在实力雄厚的情况下进入本轮周期的。

　　报告指出：“截至2024年第四季度，该行业的贷款损失覆盖率为105%，明显高于疫情前89%的水平。”

　　与此同时，RHB Research表示，尽管美国的互惠关税给市场注入了进一步的不确定性，但90天的暂停为投资者提供了重新配置的机会。

　　这家研究机构更青睐大型银行股，而不是小型银行股，后者对降息更为敏感，在制造业和贸易领域的敞口更高。

　　RHB Research将2025财年（25财年）和26财年的行业盈利预测分别下调了2%和3%，主要原因是营业收入下降。

　　目前，该公司25财年税后利润和少数股权增长预期为3.5%（此前为6.1%）。

　　“我们认为，在关税取消或市场出清价格水平达到之前，（从‘增持’转为‘中性’）立场是合适的，” RHB Research表示。

　　该研究机构将马来西亚银行（Maybank）、丰隆银行（Hong Leong Bank Bhd）和联昌国际集团（CIMB Group Holdings Bhd）列为个股选择。